美欧货币走势分化 人民币指数运行平稳丨第一财经研究院人民币指

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发布时间:2018-05-15 21:27

美欧货币走势分化 人民币指数运行平稳丨第一财经研究院人民币指数周报

2018-05-15 18:55来源:第一财经研究院人民币/货币

原标题:美欧货币走势分化 人民币指数运行平稳丨第一财经研究院人民币指数周报

者:阚明昉 黄慧红/第一财经研究院研究员

导语

截至5月11日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)小幅上涨0.22%,收于96.06;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)小幅上涨0.25%,收于109.69。

10日,英国央行将基准利率继续维持在0.5%的历史低位,并继续执行一揽子宽松措施为经济增长提供刺激;新西兰联储维持官方现金利率在1.75%不变;4月以美元计价的中国进出口增速大超预期,其中4月出口同比增长12.9%,进口同比增长21.5%;8日特朗普宣布美国将退出伊朗核协议,并恢复对伊朗的制裁。

2018年5月4日—5月11日第一财经研究院人民币指数

截至5月11日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)小幅上涨0.22%,收于96.06;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)小幅上涨0.25%,收于109.69(图1)。

图1 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势(截至2018年5月11日)

来源:Wind、第一财经研究院

周内人民币对大部分篮子货币升值,其中人民币对欧元升值0.6%,对英镑升值0.39%;但人民币对加元贬值0.64%,对韩元贬值0.12%,人民币对美元持平(图2)。

图2 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化(2018年5月4日-5月11日)

来源:Wind、第一财经研究院

由于欧元区经济增长放缓,通胀仍受抑制,人民币对欧元等货币的升值主要导致了第一财经研究院人民币NEER指数和REER指数双双上涨(图3、4)。

图3 成分货币对第一财经研究院人民币NEER指数的贡献度(2018年5月4日-5月11日)

来源:Wind、第一财经研究院

图4 成分货币对第一财经研究院人民币REER指数的贡献度(2018年5月4日-5月11日)

来源:Wind、第一财经研究院

汇率市场纪要

主要央行方面,7日日本央行公布的3月8-9日货币政策会议纪要显示,大部分委员认为日本央行保持货币宽松政策是明智的选择。

10日,英国央行公布了政策委员会议息会议纪要,将基准利率继续维持在0.5%的历史低位,并继续执行一揽子宽松措施为经济增长提供刺激。不过,行长卡尼10日表示,潜在的经济增长更具弹性,今年央行有可能上调利率。当日收盘英镑对美元跌0.23%。

同日,新西兰联储维持官方现金利率在1.75%不变,符合市场预期,并表示未来一段时间将保持在该水平。新西兰联储原本预测将在2019年第二季度加息,现在将加息时间推迟至第三季度。

近来,随着美元走高,不少新兴市场国家货币遭到抛售。美联储主席鲍威尔称新兴市场已为美国加息做足准备,9日美元收盘升破93关口;美联储前副主席费舍尔则发出警示,美元上涨新兴市场要小心。他称,新兴市场出现的状况比如预期的还要快,预计不久一到两个国家就会陷入麻烦之中,而且这些国家不得不采取较为强硬的政策。

数据方面,2018年4月末中国外汇储备规模较3月末下降180亿美元,外汇局表示,这主要是非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等多重因素共同作用的结果;4月以美元计价的中国进出口增速大超预期,其中4月出口同比增长12.9%,进口同比增长21.5%,当月录得贸易顺差287.8亿美元,这主要受到美元升值、基数效应等的影响。

地缘政治方面,8日特朗普宣布美国将退出伊朗核协议,并恢复对伊朗的制裁。投资者担忧中东原油供应格局受到扰动,周内油价创下三年半收盘新高;10日特朗普宣布美朝领导人会晤将于6月12日在新加坡举行。

周内市场看涨人民币对美元汇率

周内美元指数上涨0.28%,人民币对美元中间价持平(图5)。第一财经研究院通过人民币衍生品需求偏度(图6)的监测发现,上周离岸在岸市场看涨人民币对美元汇率。

图5 周内人民币对美元中间价持平、美元指数上涨

来源:Bloomberg、第一财经研究院

图6 周内市场看涨人民币对美元汇率

来源:Bloomberg、第一财经研究院

注解

[1] 基于2010年至今NEER与REER的周内波动水平,第一财经研究院将波动幅度大于1个标准差的周内变化判定为大幅;小于0.5个标准差的周内变化判定为小幅;小于1个标准差并大于0.5个标准差不加修饰词。

[2] 第一财经研究院NEER考虑了贸易结算、经济规模、可自由使用程度等三个方面构建人民币货币篮子,旨在以美元指数作为蓝本,为投资者提供指数标的。

[3] 第一财经研究院 REER仅从贸易角度选取对中国双边贸易最重要的前十个国家构建人民币货币篮子,同时去除通胀影响,反映人民币相对篮子货币的真实国际购买力和中国对外贸易竞争力。返回搜狐,查看更多

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